氣頭限產超預期 尿素開工再分析
2020-12-21
如果時間再回到下半年、甚或是一個月前，估計業內誰也想象不到今年的供氣情況是如此的緊張。截止當前，據隆眾統計的26家氣頭生產企業，目前尚在生產的僅剩下8家，氣頭日產降至1.44萬噸，僅次于2017年的氣荒限產力度。而之前預期今年四季度的尿素行業日產會比同期高1萬噸左右，但是本周來看，日產水平已經明顯低于同期，供應的收緊不僅在當前支撐了高價行情，也給未來埋下伏筆。
日產低于同期 氣頭貢獻最大
據隆眾最新數據顯示，12月18日尿素行業日產11.33萬噸，較上周五的12.36萬噸減少1.03萬噸，較去年同期12.57萬噸減少1.24萬噸。其中煤頭日產9.89萬噸，較同期的10.79萬噸減少0.9萬噸；氣頭日產1.44萬噸，較同期的1.78萬噸減少0.34萬噸。雖然氣頭日產的降幅不及煤頭，但之前的行業開工預期是未曾考慮到氣頭限產，所以此番行業開工低于同期，氣頭大面積的停車作用相對而言最大。
表1 2019與2020年秋冬季國內氣頭企業停車情況一覽表（單位：噸）
來源：隆眾資訊
政策持續限產 日產低位延續
按照晉城限產的時間、氣頭可能的復產時間、故障檢修企業的復產時間進行預估，12月下半月的日產走勢再次下探空間不大，但主流波動范圍在11.5-12萬噸水平，月內發展將持續低于同期。而元月的日產走勢，參照多數氣頭復產可能性不大的前提，運行水平大約在12-13萬噸范圍，略低同期水平。
圖1 2019與2020年尿素行業日產走勢圖
來源：隆眾資訊
產量增幅有限 供應壓力不大
根據圖1的日產數據估算，2020年12月產量大約381萬噸，較同期減少約10萬噸。全年累積產量預計5378萬噸，較2019年僅增加100萬噸左右，遠遠低于下半年預期的至少增加200萬噸的增幅。而2021年1月預估產量不足400萬噸，比同期2020年的1月產量減少十多萬噸，預期的供應壓力明顯下降。
圖2 2018-2020年國內尿素月度產量對比圖
來源：隆眾資訊
最后通過以上的數據分析，初步預估春節前（2月），2021年春季第一波國內尿素供應量大約在1500萬噸，較同期增加60萬噸左右。而這里面未考慮到可能的新增產能：山東潤銀100萬噸、九江心連心52萬噸、湖北三寧80萬噸、內蒙古烏蘭的120萬噸。那么未來兩個月的關注重點是：氣頭企業的復產時間、新增產能的投產日期，這將影響到2月后的市場供需格局的變化。
表2 國內尿素春季供應量對比表
單位：萬噸
