原標題：供需博弈 純堿市場表現“瓶頸期”
國內純堿開工率統計
從純堿裝置開工率看，整體保持穩中有升狀態，同比明顯增加。從四月份的裝置運行看，行業開工維持在82-84%，周內波動小。近期，企業開工變化不大，暫無檢修計劃，個別企業短暫停車。歷年，純堿檢修計劃在4月左右會出檢修計劃，今年受市場行情影響，檢修有所推遲，但從裝置的運行層面看，不會缺席。臨近4月底，部分企業陸續公布檢修計劃時間，江蘇實聯計劃5月25日檢修，預計25天；江蘇昆山計劃6月中下旬檢修，計劃10天，徐州豐成7月有中修，預計2周左右。另外，據了解山東海天、山東海化老線今年都有檢修計劃，預計會在下半年，其他裝置隨著夏季的到來，預計也會有檢修計劃。近期一段時間，市場博弈點除了價格外，供應持續高位也給市場一定利空因素。需求增速有限的前提下，供應提量，勢必會導致部分企業庫存的攀升，對于后市的心態會有一定波動，恐高心態促使部分前期貨源急于變現。
產量穩中有升 供應充裕
國內純堿產量統計圖
從產量統計圖可以看出，截止到目前2021年的產量高于同期水平。一方面在于裝置開工率相對穩定，增加明顯，前期減量企業恢復正常，且部分企業檢修延后；另一方面在于一季度行情強勢，價格持續快速上升，裝置發揮最佳，兌現最大利潤。隆眾資訊數據監測，2021年一季度純堿產量719萬噸，同比表現增加。從開工率看，四月份開工率相對較高，預計4云產量仍有可能會維持在250+萬噸水平。短期，純堿檢修少，損失量低，考慮到5月份有裝置檢修，預計5月純堿產量有望開始表現下降趨勢。
庫存高位徘徊 低庫存難兌現
國內純堿庫存統計圖
提到純堿，不得不提庫存，庫存變化既是市場走勢的標桿，又是供需變化的最佳體現。從純堿的庫存變化趨勢看，一季度表現去庫存走勢，進入二季度庫存有所反彈。隆眾資訊數據統計，當前純堿庫存86+萬噸的庫存，同比往期仍處于高庫存水平。經歷了2020年的高庫存170+的重壓之后，企業對于高庫存看做常態化，未來很長一段時間難以達到歷年的低點，目前對于高庫存的心態抗壓有所緩解，甚至部分企業對于后續持樂觀心態，庫存適度保持一定的量。低價惜售，高價出貨，必然會導致庫存難以達到很低水平。從庫存的分布看，庫存集中化比較明顯，少量大企業庫存量偏高，其他中等企業庫存相對合理，帶庫銷售或成為趨勢。市場預期，五一假期即將到來，未來一段時間純堿庫存難有很大回落跡象，下游需求表現不溫不火的前期下，個別企業庫存或保持增加趨勢。
一季度消費量強勢 二季度或放緩
2021年一季度純堿消費量705萬噸，同比2020年一季度增加52萬噸。一方面在于下游裝置解除疫情影響，基本恢復正常水平，經濟層面逐步復蘇；另一方面在于前期純堿價格低，下游增加備貨量，以及貿易商存貨、期現商采購等因素。隨著價格的提升，部分下游產品成本傳導放緩，下游抵觸心態增強，以及前期的貨源轉移到中間環節兌現到下游，需要時間消耗，這段時間純堿市場進入需求空檔期，導致企業的訂單和發貨有一定影響，以及貿易拋貨，落袋為安的心態引導下，市場進入瓶頸期。從下游的裝置運行看，除江西和湖南受環保影響外，部分裝置有一定影響，其他區域相對穩定，純堿消耗影響不明顯，心態影響更加嚴重。市場缺乏利好支撐，推動力不強，市場看跌心態濃厚，出貨和訂單不理想。對于二季度，前期消費量或有所減弱，但隨著檢修的到來，以及新生產線的投放，預計后續市場依舊表現較好態勢。
