行業新聞
玻璃市場：反彈不可持續 后期仍偏弱
2021-12-22
玻璃市場：
第一、全國主流區域廠家開始優惠降價，江浙疫情打擊銷售。淡季累庫或逐步開始。市場核心關注焦點轉向淡季庫存壓力與盤面倉單壓力。尤其是北方某玻璃廠面對超過的庫存，淡季風險對沖的概率較大。近月交割價僅1900元/噸，1700以上淡季接貨價都是高估。
第二、房地產對玻璃的壓力，更多是資金周轉的問題。地產行業同時被政府、金融機構、居民擠兌，雖然已經到極限，并不意味著市場趨勢的反轉。即使地產階段性好轉，玻璃市場仍需要時間，后期玻璃是要么減產、要么降價的二元選擇。不減產，玻璃壓力大，減產純堿壓力大。減產加降價，純堿壓力更大。
第三、中國地產投資增速逐步下滑將會是大趨勢，2018年開始土地拍賣見頂后持續下滑、2019年地產開工見頂、2021年地產開工同比轉負，都是玻璃行業未來趨勢壓力的核心。2022年玻璃或許有短暫的旺季預期，但長期下滑趨勢基本確立。
純堿市場：
第一、純堿廠參與合作套保、部分堿廠放棄抵抗已經意味著純堿負反饋仍將延續。純堿高產量、高成本、高利潤矛盾走向以降低利潤的方式解決概率基本成定局。12合約交割價僅2600元/噸，證偽此前逼倉修貼水邏輯。市場基差走弱，月差走弱，反彈難持續，趨勢仍偏弱。
第二、短期需要注意連云港堿業停產與后期中原化學檢修的階段性利多，但力度非常有限。市場中期的關鍵要么純堿持續減產直60%開工，要么玻璃廠開始囤貨才能解決純堿壓力。目前看暫無玻璃廠與套利商囤貨條件。
第三、2022年的純堿趨勢或將轉變為純堿市場的傳統格局，上半年高庫存壓力下偏弱，下半年減產加玻璃旺季以及光伏玻璃投產共同驅動下偏強。在玻璃長周期轉弱的背景下，2022年將會是浮法玻璃減產預期與光伏擴產共同作用。或不再是那個牛氣沖天的純堿。
