玻璃：生產利潤走負，長期來看供應端或減量
1.核心邏輯：主力合約在生產成本下沿波動、基差較大、估值具有一定優勢。玻璃庫存壓力大，需求方面盡管政策有利好但同比明顯走弱，生產利潤走負下，后市或需要供應端減量帶動價格再平衡。
2.操作建議：做縮玻璃-純堿價差
3.風險因素：浮法玻璃冷修不及預期
4.背景分析：
周四玻璃期價偏弱，09 合約夜盤收報1527 元/噸，01 合約夜盤收報1536 元/噸。玻璃高持倉目前呈減倉下行態勢，空方力量較集中目前占優勢。
本周沙河市場價格延續下滑趨勢，主要是小板價格多有所下調，市場競爭壓力較大。各企業產銷不一，部分廠家執行按量優惠政策或低價處理部分產品，產銷較好，可實現降庫，但其他多數廠家走貨平平。目前經銷商心態仍不樂觀，存貨意向不強，隨進隨出為主。華中地區湖北市場價格先穩后降，但整體產銷無太大起色，庫存持續小幅上漲，其余地區價格多維穩，微幅增庫，雖三峽二線放水冷修，但明弘一線引頭子后陸續出產品，供強需弱局面未有改善。截止到20220714，全國浮法玻璃樣本企業總庫存8063.8 萬重箱，環比-0.30%，同比+297.62%。折庫存天數39.7 天，較上期+0.2 天，樣本企業本周日均產量環比-0.91%。
據隆眾資訊，全國均價1699 元/噸，環比降10 元/噸。華北地區主流價1600 元/噸；華東地區主流價1780 元/噸；華中地區主流價1660 元/噸；華南地區主流價1780 元/噸；東北地區主流1625 元/噸；西南地區主流價1790 元/噸；西北地區主流價1660 元/噸。
純堿：浮法玻璃生產利潤較低，純堿頂部明顯
1.核心邏輯：浮法玻璃生產利潤已至低位，純堿價格明顯觸頂，價格再向上需要玻璃價格帶動。后市需關注終端地產狀況，若地產端提振有限，浮法玻璃供應端冷修概率加大，利空重堿需求，純堿目前偏高的利潤或難以維系。
2.操作建議：做縮玻璃-純堿價差
3.風險因素：浮法玻璃冷修不及預期
4.背景分析：
周四純堿期價偏弱，09 合約夜盤收報2458 元/噸，01 合約夜盤收報2220 元/噸。近三個月合約back 結構下，交易所倉單數量減少貨物或流向現貨市場對堿廠去庫有不利影響。
近期，下游經營狀況、期貨價格下跌及市場情緒等因素，采購意向受限，采購情緒不積極。周內純堿整體開工率79.64%，環比下調1.23%。周內純堿產量52.37 萬噸，環比減少0.81 萬噸，降幅1.52%。國內純堿廠家庫存44.04 萬噸，環比增加4.54 萬噸，漲幅11.49%，個別企業出貨緩慢，庫存表現上漲趨勢，部分企業產銷平衡態勢。據了解，社會庫存下降5.6萬噸左右，且待發較多，預期繼續下降。
據隆眾資訊。東北地區重堿主流價3150 元/噸；華北地區重堿主流價3150 元/噸；華東地區重堿主流價3100 元/噸；華中地區重堿主流價3000元/噸；華南地區重堿主流價3200 元/噸；西南地區重堿主流價3050 元/噸；西北地區重堿主流價2650 元/噸。部分企業暫不報價，一單一議。
