純堿：近期純堿市場驅動因素分析
2023-03-07
國內重堿需求持續增加，而供應增長有限，2023年純堿市場延續溫和上漲態勢，純堿價格處于同期高位，純堿廠家盈利情況處于歷史同期較好水平。
2023年1-2月份國內純堿市場價格持續上漲。截至3月3日國內輕堿出廠均價在2758元/噸，較2022年底價格上漲2.6%；重堿主流送到終端價格在3080-3150元/噸，較2022年年底價格上漲9.3%。目前純堿價格處于歷史同期高位，且輕重堿價差達到歷史高位。這背后的驅動因素主要在于需求、庫存及開工這幾個方面。重堿需求持續增長，輕堿需求恢復緩慢。雖然近期光伏玻璃投產節奏有所放緩，但是光伏玻璃產能持續增長，對重堿需求保持增長態勢。截至3月3日，全國光伏玻璃在產生產線共計415條，日熔量合計81380噸/日，較2022年年底增加6500噸，同比增加86.61%；全國浮法玻璃生產線共計305條，在產239條，日熔量共計160130噸，較2022年年底減少1710噸。光伏玻璃產能的持續擴張帶來重堿剛需的增長，導致重堿貨源供應緊張，純堿廠家調整輕、重堿生產比例，壓縮輕堿產量。春節后輕堿下游產品需求啟動緩慢，對輕堿市場支撐乏力。春節后多數輕堿下游產品面臨需求啟動緩慢、成品庫存高企、成本偏高、盈利情況欠佳的問題。在此情況下，輕堿下游用戶拿貨積極性不高，多堅持隨用隨采。同時在液堿價格持續下滑的情況下，液堿價格優勢明顯，部分通用型客戶增加液堿使用量，利空輕堿市場，壓制輕堿價格上漲空間。庫存低位，為純堿價格上漲提供有力支撐。2月底，卓創資訊統計純堿行業庫存在180萬噸左右，樣本浮法玻璃企業原料純堿庫存天數在17.4天。截至3月2日，國內純堿企業庫存在24.3萬噸，重堿庫存在7.9萬噸。上、中、下游庫存均處于低位，純堿廠家重堿貨源緊張，廠家漲價意向強烈。純堿行業開工負荷率維持高位，短期供應提升空間有限。在高利潤支撐下，2023年檢修、減量廠家不多，純堿廠家開工負荷率維持在9成以上。短期裝置開工負荷繼續提升空間有限，供應增量不及需求增量，純堿貨源供應偏緊局面難以有效緩解。在高利潤驅動下，純堿廠家開工負荷率維持在高位，年內檢修或集中在夏季。純堿廠家庫存低位，廠家穩價心態強烈。純堿主要下游產品盈利情況欠佳，輕堿下游需求恢復緩慢，燒堿價格持續下滑，利空輕堿市場。重堿需求有望延續增長態勢，后期仍有部分光伏玻璃產線有新點火計劃。上半年新增產能有限，供應偏緊局面將延續。多空交織，短期國內純堿市場或高位整理為主。
