純堿：輕、重堿價差擴大背后原因分析

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純堿：輕、重堿價差擴大背后原因分析

2023-03-10

重堿9成以上用于玻璃行業，受光伏玻璃需求增長的持續拉動，重堿貨源供應偏緊；輕堿下游需求較為分散，多數產品表現欠佳，對輕堿需求較為清淡。下游表現不同，疊加相關產品液堿價格持續探底，輕重堿價格走勢亦有所分化，維持較大價差。

根據市場交易特點，重堿價格多采集送到終端價格，輕堿價格多采集出廠自提價格，并且多數廠家重堿成本高出輕堿成本80-100元/噸，因此重堿價格往往高于輕堿價格，據統計，國內輕、重堿價差一般在100-300元/噸的水平，而當前國內輕、重堿均價價差達到了360元/噸，價差較大。

輕重堿價差持續擴大的原因主要有二：

原因一，輕、重堿下游需求表現不同。

從純堿下游需求來看，多數產品當前成本壓力較大，但重堿下游玻璃行業生產彈性較低，浮法玻璃產能整體維持高位，加上近兩年光伏玻璃不斷擴張，持續拉動對重堿需求，重堿貨源供應偏緊，對市場價格支撐較強，主流價格持穩。而輕堿多數下游表現疲軟，對輕堿高價抵觸，日用玻璃及部分無機鹽產品開工情況一般，加上貿易商接單情緒不高，部分純堿廠家靈活接單出貨，價格略有松動。

原因二：相關產品液堿價格大幅回調。

液堿與純堿的替代主要是輕堿下游的味精、部分無機鹽、洗滌、印染、水處理等行業。由于市場供需失衡，2-3月份液堿價格出現了持續、明顯的下滑，以山東地區為例，截至今日32%堿價格在750-825元/噸，較1月底累計下滑265元/噸，折百價與山東地區輕堿價差達超過400元/噸。部分通用型下游企業為降低自身成本，增加液堿用量，對輕堿價格形成一定利空。

近期來看，重堿市場剛需仍存向好預期，疊加純堿廠家仍多有待發訂單，市場價格或以穩為主，但輕堿下游需求疲軟，加上液堿價格尚未有止跌跡象，輕堿市場或存在一定小幅走弱的壓力，輕、重堿價差預計仍維持較大空間，甚至存在進一步窄幅走闊的可能。

河南金山化工集團

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