近日，山東、河南、湖北等多地復合肥裝置運行負荷出現急速下降，部分裝置甚至臨時停車。據隆眾資訊統計，截止至4月6日，復合肥行業平均開工率已下降至35.52%，較上周下降8.16個百分點，較去年同期下降10.04個百分點。4月，按照慣例是夏季玉米肥生產高峰期，但裝置開工率卻出現不升反降。究其根源，主要有以下幾個方面。
一、市場心態悲觀，各方操作積極性較低。
無論從近期的月度心態調查還是季度心態調查來看，市場人士普遍較為悲觀，認為行情仍然處于下行通道，且跌幅可能擴大。其中從對60位中國復合肥市場參與者二季度心態調研的結果顯示，有一半的市場人士認為二季度價格下跌幅度在200元/噸以內；有三分之一的市場人士認為二季度價格下跌幅度在200-400元/噸；甚至有11.67%的市場人士認為價格會大幅下跌，幅度超過400元/噸；而表現相對樂觀，認為行情波動不大或出現小幅度上揚的市場人士占比僅為5%。
圖 二季度復合肥市場心態調查
市場心態的不穩或者悲觀，必然影響操作的積極性，變向促進了生產旺季變淡季。
二、主要原料集中下調，成本支撐減弱。
復合肥原料行情近段時間表現較疲軟，其中最近兩周調整幅度較深。在統計的9大復合肥主要原料中，僅硫酸銨價格調整不大，其他產品價格均出現不同程度下跌，尤其作為風向標的尿素，4月上旬短短一周時間就下跌了185元/噸，合成氨下跌了410元/噸，外加磷銨、鉀肥的小跌直接推動了復合肥成本的快速下降。以45含量的硫基平衡肥為例，4月6日的原材料成本較3月末下降了70元/噸，較3月下旬下降了120元/噸。另外，對于原料后市，市場信心仍然不足，其中對于尿素，部分市場人士認為還有不小空間。而作為季節性較強的玉米肥，氮肥產品價格的下調對其成本影響更為明顯，以40含量高氮肥，如40%CL（30-5-5）為例，尿素每調整100元/噸，成本影響將達50元/噸。
表1 復合肥主要原料產品價格統計（單位：元/噸）
三、新單跟進欠佳，企業生產積極性受挫。
大概從3月中下旬開始，市場新單跟進就不盡如意，尤其從上月底開始，多地市場出現有價無市現象。從企業預收的情況來看，有近80%的訂單為前期訂單，近兩周新單跟進寥寥無幾。另從河北部分企業來看，即便價格跟隨原料變化進行了一定的調整，但經銷商接受度仍然待提高，因此從某種角度來看，也不完全是價格因素，市場心態問題似乎更為嚴重。加之原料調整尚未到位，企業生產積極性受挫，裝置減負荷或停車便成為自然。
四、市場走貨緩慢，累庫明顯。
由于市場一直被悲觀情緒籠罩，走貨相對較為緩慢，尤其近兩周，按照慣例本該是下降的庫存，卻出現了持續的上升。截止至4月6日，32家樣本企業庫存已接近75萬噸，較2月初高點庫存高1.04萬噸，較去年同期高27.91萬噸，庫存的持續積壓，導致部分企業累庫明顯，從而只能被動降低負荷或臨時停車。另從庫存產品的品類來看，主要是硫基肥、高氮肥等季節性產品。
短線來看，受多因素制約，企業開工或多維持低位，但隨著時間的推移、隨著生產備肥時間的縮短，為保障集中供應、保障后期終端用肥，預計4月中旬開始，前期停車裝置有望陸續逐步恢復，企業開工率有望止降轉升。
