純堿：市場心態欠佳 價格跌幅有所擴大
2023-05-08
4月份純堿市場價格整體呈現下滑趨勢，月內價格下滑100-150元/噸，4月份輕堿主流出廠均價在2632元，環比下跌4.76%，重堿主流終端均價在3037元/噸，環比下跌3.16%。由于近兩年純堿供需情況持續好轉，雖然4月份純堿價格下滑，但仍處于近十年價格中高水平，高于近十年同期價格。從季節性波動特點來看，往年4月份下游運行情況通常整體偏淡，純堿行業開工往往處于較高水平，因此近十年4月份純堿價格多數時間呈下滑趨勢，今年4月份雖然符合這一規律，但跌幅超過了近十年的平均水平，主要是受到心態、相關產品等因素的影響。4月份期貨價格跌幅較大，主力合約價格跌幅超過300個點，期現貨基差走闊至700元/噸以上，期貨貨源價格優勢明顯，低價貨源沖擊現貨市場，對純堿廠家出貨形成一定阻力。另一方面，期貨具有價格發現的作用，對于現貨市場情緒有一定利空，交投情緒有所下降。再加上下半年新增產能投產時間愈發臨近，市場信心不足，因此上下游均主動降庫存。站在賣方角度，用低價搶占市場，維持一定的待發量，來保證相對高利潤，因此主動去庫存銷售；站在買方角度，早買就有買貴的風險，因此也不愿意提前采購，持續壓縮原料純堿庫存。上下游都主動做壓縮庫存，上游主動銷售，下游壓價采購，那么也就造成了價格的下滑。截至4月下旬，樣本浮法玻璃企業庫存天數在15.9天，同比減少11.2天，環比減少0.9天。當前聯堿廠家盈利情況較好，純堿、氯化銨開工負荷維持高位，氯化銨下游復合肥行業開工下降，再加上尿素等氮肥產品價格持續下滑，利空氯化銨市場，導致氯化銨市場出貨受阻，對于部分庫容較小的聯堿廠家而言，為避免庫存壓力，對純堿靈活接單出貨。五一節后，純堿廠家庫存有明顯增長，廠家接單壓力增加，市場信心進一步走弱，節后國內輕堿主流出廠價格下滑100-200元/噸，重堿主流終端價格下滑100-200元/噸，較節前價格跌幅有所擴大。受“買漲不買跌”心態影響，中下游采購積極性進一步降低，對純堿壓價力度增強。隨著純堿市場的持續下滑，純堿廠家盈利空間明顯收窄，但仍處于近5年的中高水平，廠家保持較高生產積極性，5月份新增檢修計劃有限，純堿廠家開工負荷或仍維持9成以上偏高水平，產量預計在269萬噸，同比增加8.5%，產量保持高位，貨源供應量相對充足。5月份重堿下游剛需或維持向好，浮法玻璃、光伏玻璃預計5月份對重堿用量增加1.4萬噸；但輕堿需求或難容樂觀，當前下游焦亞、兩鈉、洗滌等行業需求低迷，且隨氣溫升高，部分小型化工行業或存降負可能。5月份純堿消費量預計在262萬噸左右，日均消費量或變動不大。整體來看，5月份純堿市場延續下行可能性大，市場情緒欠佳，多數業者對后市持悲觀態度，市場暫未有止跌跡象。6-7月份部分新增產能或有望陸續釋放，但夏季是純堿行業的傳統檢修旺季，市場價格能否止跌需密切關注廠家檢修計劃的公布、玻璃行業產線變動情況，以及相關產品氯化銨市場運行狀況。
