純堿、液堿：前期價格重心下移 兩堿價差有所擴大
2023-06-01
5月份純堿市場剛需尚可，但信心不足，價格跌幅擴大。而液堿市場需求低迷，各地區價格多以下降及穩定為主，價格重心略有下移，與純堿價差擴大。
液堿與純堿作為重要的基礎化工原料，在味精、洗滌等領域存在一定替代性，價格也存在一定相關性，5月份兩堿價格均出現一定下滑，但5月份純堿市場價格跌幅更為明顯，二者價差擴大。截至5月26日，全國輕堿主流出廠均價在1983元/噸，較4月底下跌22.3%；全國32%液堿主流出廠均價折百價在2916元/噸左右，較4月底下跌2.6%。
5月份純堿期貨主力合約下跌400元/噸以上，利空市場情緒，且期貨低價貨源對現貨市場價格存在一定沖擊。加上市場價格持續下跌，下游對純堿壓價情緒明顯，主動壓縮原料純堿庫存，堅持隨用隨采，純堿廠家多采取 “以價換量”策略積極接單，價格持續下行。以華東地區為例，截至5月26日，華東地區輕堿主流出廠價格在1900-2300元/噸，較4月底下跌20.8%。純堿市場貨源全國流通性較強，各區域市場往往呈現同漲同跌的趨勢，與純堿不同的是，液堿市場各區域供需差異性較大，導致各區域漲跌不同步。以江蘇地區為例，月內價格呈現先跌后漲，上旬液堿價格下降，主要是因為液堿供應充足，且下游接貨能力有限，市場看跌心態較強，貿易商低價放量出貨，下旬液堿價格上漲，主要是因為江蘇6月檢修較多，市場參與者對6月液堿價格存看多心態，氯堿企業拉漲價格心態較強，貿易商及下游多愿積極備貨。但由于江蘇5月無氯堿裝置檢修，液堿供應較為充足，省內需求較為平淡，并且福建有高度液堿投產，導致江蘇液堿外銷有一定壓力，整體需求偏弱，因此5月江蘇液堿價格偏低位運行，截至5月26日，江蘇32%液堿出廠折百價2641元/噸，較4月底下降1.7%。近三年，純堿與液堿價格波動均較為頻繁，價差在-500-2700元/噸之間波動，價差均價在575元/噸左右。2023年一季度，兩堿市場價格走勢背離，價差為負，部分通用型下游增加對液堿用量。5月份純堿市場加速下滑，與液堿價差有所擴大，截至5月26日二者價差在540元/噸左右，處于中低水平。由于前期純堿市場價格跌幅較快，純堿廠家盈利空間持續收窄，近期廠家挺價情緒逐步顯現，加之期貨價格明顯反彈，期貨低價貨源減少，純堿現貨市場短期價格跌幅收窄，或有企穩可能，個別低價有所減少，市場價格全面反彈與否仍需進一步關注下游接單情況。6月液堿市場價格多以穩定或上漲為主，整體漲幅預計有限：華東及西北地區或因檢修較多，價格有一定上漲空間；但其他地區因供需變動不大，價格多以穩定為主，具體價格調整仍需進一步跟蹤各地區氯堿裝置檢修情況及下游開工情況。總體看來，純堿價格逐步企穩，液堿市場價格穩中有漲，兩堿價差預計維持當前水平，或小幅擴大，部分通用型下游或基于自身生產情況，適當考慮增加純堿用量。
