純堿：短期貨緊價揚 中長期依舊承壓
2023-08-09
7-8月份檢修、減量廠家集中，供應減量。純堿貨源供應持續偏緊，純堿廠家庫存及下游用戶原料純堿庫存均下降至低位，現貨市場價格上漲。中長期來看，新增產能陸續釋放，供應壓力增加，而需求增量有限，純堿市場仍承受一定下行壓力。
夏季是純堿企業的傳統檢修季。2023年純堿生產企業利潤維持在高位，1-6月份純堿企業開工負荷率維持9成左右，檢修損失量明顯低于2022年水平。7-8月份檢修廠家集中，且計劃外減量、檢修企業增多，卓創資訊統計7月份純堿檢修、減量損失量在53萬噸左右，較6月份增加23萬噸，較去年同期增加3萬噸。8月減量、檢修廠家仍較為集中，預計8月份純堿檢修、減量損失量42萬噸。遠興能源一期一線150萬噸純堿裝置6月底出產品，目前產量仍在提升中。7月份檢修廠家集中，供應明顯減量。同時重堿需求持續增加，光伏玻璃產能穩步增長，浮法玻璃產能見底回升，1-6月份浮法玻璃及光伏玻璃日熔量增加1.96萬噸。需求增長，供應減量，純堿供需缺口擴大，7月份貨源供應緊張局面加劇。在此情況下，純堿廠家控制接單，新單報價上漲。當前國內重堿主流終端價格在2200-2300元/噸，較6月底價格上漲200元/噸左右。7-8月份純堿價格走勢符合季節性規律。8月供應依舊偏緊，9月份之后供應逐步增加。據悉遠興能源一期二線150萬噸裝置計劃8月份投產，但產能爬坡仍需一段時間。同時檢修、減量廠家集中，8月份國內純堿市場仍存在一定缺口，行業庫存延續下降態勢。9-11月份有新投產計劃的產能在510萬噸，增幅在15%。9月計劃檢修廠家不多，前期檢修廠家有望恢復正常生產。9月份之后純堿行業開工負荷率或逐步提升，貨源供應量增加，純堿行業庫存增長。進口方面，因下半年國內新投產壓力較大，終端用戶多對后期市場持悲觀態度，認為價格有一定下行空間。而國外訂單船期長，到貨時間久，故三、四季度進口純堿的優勢不大。純堿需求保持溫和增長態勢，光伏玻璃仍是純堿需求增長的主要驅動力。近期光伏玻璃市場交投情況有所好轉，庫存緩慢下降。年內仍有部分光伏玻璃產線有新點火計劃，到年底光伏玻璃日熔量有望達到10萬噸左右。近期浮法玻璃價格持續上漲，產銷率維持在高位，浮法玻璃廠家盈利情況較好，仍有部分產線有復產計劃，8-9月份浮法玻璃產能有望進一步增長。9-10月份是輕堿需求的傳統旺季，輕堿需求或有好轉的機會。出口需求方面，近期國內純堿價格上漲且貨源供應緊張，出口接單情況有所轉淡。美聯儲加息進入尾聲，國內利好政策落地。宏觀方面，美國經濟保持一定韌性，美聯儲9月份是否加息取決于經濟數據，且預計年內不會降息，高利率環境下對需求造成一定影響。國內1-6月份地產數據整體疲軟，“保交樓” 政策支撐下，竣工面積保持增長。7月政治局會議提到“適應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展”。近期一系列地產利好政策落地，市場情緒有所好轉。在此情況下，對浮法玻璃需求仍有一定支撐。目前部分純堿廠家本月重堿訂單已經接滿，目前多執行前期訂單為主。8月中下旬純堿供應量有望提升，貨源供應緊張局面或有一定緩解。在新增產能逐步投放的背景下，終端用戶堅持剛需采購，貿易商多謹慎觀望市場為主。短期國內純堿市場或難有大的變動。在新產能集中釋放壓力下，中長期純堿市場成交重心或下移。
