化工行業下游涉及到衣食住行各個方面，主要需求來自紡織服裝、家電、汽車、建筑等領域，因此觀察上述行業的景氣表現對于判斷化工行業的供需趨勢具有重要的參考意義。
【2023年地產數據持續分化，竣工高增對后周期產業鏈產品帶動作用明顯】
【10月服裝類社會零售額同比增長7.5%】
【農膜產量增加支撐PE需求，隨著淡季來臨，需求支撐將有所弱化】
（1）2023年地產數據持續分化，竣工高增對后周期產業鏈產品帶動作用明顯（2023.11.21）
當前房地產市場仍然處于轉型期的調整中。國家統計局近日發布的數據顯示，1—10月份，房屋新開工面積同比下降23.2%，降幅收窄0.2個百分點；房屋竣工面積同比增長19.0%，增幅下降0.8個百分點。從數據來看，房地產新開工面積降幅有所收窄，但下滑速度依然較快，地產前端的商品需求依然面臨一定下滑壓力。
地產前端的化工品主要應用在新開工及施工階段，比如房地產行業的混凝土應用，決定了減水劑系列的使用，其中聚羧酸減水劑的原料為聚羧酸減水劑單體，其2023年的消費量預計將下滑16.7%。在房地產行業的施工階段，還會使用大量的涂料、油漆等。涂料用的化工原材料一般包括成膜物質、固化劑、助劑、溶劑、顏料、填料等，涉及環氧樹脂、不飽和樹脂、丙烯酸乳液等眾多化工產品。上述產品由于房地產新開工數據及施工面積數據改善的滯后，其需求修復的進程相對緩慢，并且需求反彈的力度也將較為有限。
房地產竣工面積依然維持了較高的增長態勢，但增幅有所收窄，并且考慮到施工到竣工的轉化，以及去年基數增高的問題，竣工面積增幅或延續收窄的局面。2023年以來，房地產后周期產業鏈商品消費增長明顯，家電產銷顯著增長，2023年ABS、PS等相關原料產品消費增速將分別達到13.7%和2.6%。此外，聚醚多元醇和聚合MDI的需求增幅預計將分別達到5.2%和5.8%，實現由降轉增。
預計未來一段時間房地產可能會呈現“銷售邊際改善、竣工保持回升但力度減弱、開工觸底但相對低迷”的特征。在竣工延續增長的情況下，地產后周期產品的需求有望繼續增長，但增幅或有所下降。受宏觀經濟、居民收入、地產基本面預期等多種因素影響，房地產需求修復程度不宜過度樂觀，因此對于地產涉及的相關化工品而言，未來需求存在邊際改善可能，但力度或將有限。
（2）10月服裝類社會零售額同比增長7.5%（2023.11.23）
10月份，社會消費品零售總額43333億元，同比增長7.6%。其中，服裝鞋帽、針織品類商品零售同比增長7.5%。1-10月份，社會消費品零售總額累計同比增長6.9%，服裝鞋帽、針織品類商品零售同比增長10.2%。整體來看，10月份社會消費品零售總額增長表現超出市場預期，分析原因來看，一方面是去年十月份增長基數較低，另一方面為各行業零售保持正增長或者降幅收窄趨勢。增幅較大的通訊器材類、金銀珠寶類、日用品類主要受到“雙十一”購物節提前預熱或啟動的影響。同比增幅呈現擴張趨勢。此外，通過橫向對比來看，服裝鞋帽、針織品類商品零售自年初以來增長速度便大于整體商品零售，10月份增幅雖有所收窄，但仍處于較高位置。結合CPI數據中的衣著分項數據來看，10月份在CPI整體向下的情況下，衣著類分項維持正增長。因此，零售額表現的強勢一方面是終端消費需求具有韌性，另一方面服裝類商品由于具有一定得剛需特征，價格的彈性較小，這也是服裝乃是上游紡織及原料市場產銷相對順暢的根本原因之一。
（3）農膜產量增加支撐PE需求，隨著淡季來臨，需求支撐將有所弱化（2023.11.23）
2023年10月農用薄膜產量為21.4萬噸，環比增加1.4萬噸，增長6.54%，同比增長5.4%。分析來看，10月農用薄膜實現了同比環比正增長，值得一提的是，環比增速較22年同期提升4個百分點。從PE的需求角度來看支撐了市場價格，配合雙十一塑料包裝膜需求小陽春預期和1萬億國債刺激塑料管材需求預期，10月中旬以后PE價格也在原油顯著下滑的背景下受到支撐從而實現上漲。11月仍處于農膜市場需求的攀升階段，預計農膜產量保持增長，并有望對于PE消費形成支撐。然而后續隨著旺季基本結束，農膜需求將有所回落，加上10月份的高速增長也在一定程度上透支了后期需求，PE市場要警惕農膜淡季帶來的市場沖擊。
