河南金山化工集團

隆眾資訊數據監測，2023年純堿價格與產能利用率相關系數0.26，低度相關。從上圖可以看出，上半年純堿開工相對高位，裝置檢修零散，現貨價格穩中下跌，主要是新裝置面臨投產預期，市場情緒擔憂，價格處于下跌，后市伴隨純堿裝置處于檢修季，而新裝置增量不及預期，致使價格開始反彈。但進入四季度，新裝置已順利釋放且檢修結束，現貨價格再次處于下跌狀態。分析來看，產能利用率的變化對于價格的波動有一定影響。

來源：隆眾資訊

2019-2023年國內純堿產量與產能利用率變化對比來看，兩者走勢的相關系數在0.51，屬于低度相關。2019-2022年，純堿產能整體波動不大，在2020年期間，受疫情影響，需求減弱，純堿庫存高位，價格下跌，企業虧損，部分企業減量生產，導致產量下降。2023年，由于內蒙古遠興及河南金山新產能的投放，供應端在四季度開始呈現明顯增加，故產量增加明顯，增速約在11.21%。

來源：隆眾資訊

2019-2023年國內純堿產量與均價變化之間相關系數在0.47，呈弱相關關系。2019-2020年純堿價格呈現下降趨勢，主要受疫情影響，需求下降明顯，現貨價格下跌，企業陸續降負停車；2021年，隨著光伏產業的崛起，新增產能釋放，以及浮法玻璃行業強勢運行，純堿需求明顯提振，下半年能耗雙控的利好刺激，導致純堿價格創歷史新高，利潤豐厚，企業產量隨著增加；2022年純堿走勢良好，下游需求表現增加趨勢，現貨價格上漲，利潤高，裝置開工率高；2023年純堿進入下滑通道，供應的大幅增量占據主導。純堿自2019年底上市以來，產品運行的金融屬性加入其中，市場運行的邏輯不再是簡單的供需主導，因此產量與價格之間的聯動性有所降低，但整體來看產量與價格之間的關性依舊是存在。