浮法玻璃2024年一季度市場運行回顧及未來展望
2024-03-29
一季度浮法玻璃市場經歷了先強后弱的波動。節后，浮法玻璃工廠的產銷持續偏弱，價格弱勢走低。對于未來，需求和供應方面的狀況喜憂參半，同時市場供應存在壓力，因此，從大趨勢來看，浮法玻璃市場的行情可能進一步轉弱。從全國浮法玻璃均價走勢看，2023年12月份價格上漲之后，1-2月份價格一直保持較好水平，節前冬儲政策力度有限，價格重心仍有小幅上移。卓創資訊監測數據看，2月底全國均價2072.47元/噸，較12月底均價2017.45元/噸，仍有上漲55.02元/噸。節前冬儲政策看，區域分化明顯，主要區域看，華東、華南有一定促量優惠，無保價政策；華中部分小幅促量優惠，保價至3月份；華北無任何冬儲政策。主要原因是浮法玻璃廠家低庫存支撐。春節后，市場啟動相對遲緩，3月份起浮法玻璃價格快速下跌。卓創資訊監測數據看，至3月15日全國均價1912.29元/噸，較2月底下跌160.18元/噸，跌幅7.73%。分析原因看，主要有以下幾方面：第一方面，最主要原因還是下游、終端開工較晚，2月份終端下單遲緩及電費因素，整體加工廠開工較差，僅少量大廠開工。較大部分加工廠3月份才開始恢復生產，并且截至目前3月份加工廠開工率整體處于偏低位。第二方面，節前加工廠有一定備貨，節后開工不濟，原片消化相對滯緩，同時產能、價格高位，加重觀望情緒，限制了下游補貨動力。浮法廠庫存快速增加，逐步有壓。第三方面，部分期現投機性貨源節后釋放市場，貿易商積極出售自身庫存，對主產區市場形成一定沖擊。后市看，成本重心預期下移，供應端存壓，需求端仍待驗證。整體供需結構偏弱，行情仍存壓力。原材料看，純堿2024年供應充足，價格重心仍存下移預期，預計價格重心在1950元/噸左右運行。燃料看，采暖季結束，部分地區氣價預期下調0.3-0.4元/方，相當于玻璃50-70元/噸。春節后煤炭價格下跌較快，目前累計較2023年底下跌200元/噸，相當于玻璃成本下降70元/噸。石油焦雖有探漲，但漲幅有限。整體看，成本對玻璃價格支撐轉弱。浮法廠庫存升至偏高位。至3月14日，重點監測13省份生產企業庫存總量為5657萬重量箱，同比減少8.20%，較2022年同期增加5.31%，庫存天數26.45天（以日熔量計），處于偏高位。分區域看，銷區浮法廠庫存天數高于產區，主要區域華東、華南庫存天數高于華北、華中區域。后期看，當前行業利潤仍維持在較好水平，多數區域庫存有壓下，浮法廠預計將以維持一定產銷、控制庫存為主。產能：全年產能預期偏高位運行，一季度產能達年內峰值據卓創資訊監測數據顯示，全國浮法玻璃生產線共計312條，在產259條，日熔量共計176465噸，同比增加9.21%，處于歷史相對高位。相對于往年上半年出現較大幅度增加，從季節性來講，上半年需求難以容納較高產能。全年看，全年產能預期將保持在偏高位運行，上半年點火產線偏多，冷修產線集中在下半年，多將視價格利潤而定。全年產能預計保持在相對高位，平均日熔量174319噸，較去年上漲3.87%。考慮到行情轉弱預期，疊加長期多年未冷修產線較多，可能會出現計劃外冷修及點火不及預期情況，近期華北華東已經出現了個別產線計劃外冷修預期。因此保守估計2024年產量增加約3.2個百分點，在10.95億重量箱。首先從政策面看，房地產預期好轉，公建項目需求或轉弱。房地產多方利好政策并舉，支撐地產銷售好轉預期：1）房地產融資白名單項目貸款，目前已提出項目6000多個；2.重啟psl支持“三大工程“建設；3. “租金住房貸款支持計劃”加快，政府收購存量房，用于租賃住房，盤活市場。多政策并舉下，預計2024年房地產銷量將有所好轉，對玻璃需求形成支撐。公建項目政策看，12省份公建項目叫停：為防范化解地方政府債務風險，國務院要求天津、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、廣西、重慶、貴州、云南、甘肅、青海、寧夏等12個重點省份加強政府投資項目管理。不得新建（含改擴建和購置）政府投資項目。涉及領域包括交通、社會事業、市政、產業園區、新型基礎設施建設等。在防范化解地方政府債務風險背景下，公建項目增長預期受限。對于玻璃加工廠訂單來講，2023年一線品牌及地方大廠多數項目訂單均來自公建項目，公建項目預期減弱下，住宅項目競爭壓力存在增加預期。從加工廠訂單看，大型企業與中小型企業訂單分化，整體春節后終端下單遲緩。大型企業訂單看，面向高端市場加工廠訂單表現相對較好，部分訂單相對充足，開工負荷可達到9成附近；中低端市場加工廠訂單表現偏于一般，中小型加工廠存在缺單問題，開工率主流在5-7成。分區域看，北方部分區域需求尚未有效恢復，北方區域加工廠訂單明顯不及南方區域，部分大廠訂單亦相對有限。但從合同數量看，節前有一定合同簽訂，目前加工廠存在一定合同量，當前主要問題還是在下單遲緩。未來關注市場需求節奏性變化，以及產能高位下的需求強度。總之，在成本支撐減弱、供應端整體壓力仍然存在的情況下，需求端的變化將對市場行情產生決定性影響。在高產能背景下，這將持續考驗剛需的強度。從短期來看，盡管局部價格可能有所上漲，但由于訂單支撐不足，加工廠的庫存持倉將較為謹慎，補貨動力有限，因此持續性表現將較為弱化。綜上，預計弱勢格局在短期內難以扭轉，價格重心可能會進一步下移。
