玻璃纖維 | 新能源背景下的風、光發展對原材料價格支撐幾何？
2024-04-15
新能源領域近兩年一直成為業內外的關注點，基于政策面的支持，近年來風、光行業發展節奏加快，2023年，風電裝機、光伏裝機均有明顯增長，而作為原材料的玻璃纖維及光伏玻璃產品行情則有所差異，這其中，有供應端的影響，而需求端的影響仍是主要因素。近年來，國內風電、光伏發展迅速，同環比均有明顯增長，國內可再生能源發展節奏加快，截至2023年12月底，全國可再生能源發電總裝機達15.16億千瓦，占全國發電總裝機的51.9%，在全球可再生能源發電總裝機中的比重接近40%。2023年風電機組等關鍵零部件的產量占到全球市場的70%以上，光伏多晶硅、硅片、電池片和組件產量占全球比重均超過80%。2024年來看，新能源行業發展或仍延續較快節奏，對于玻璃纖維及光伏玻璃而言，對年內的價格或有一定支撐。玻璃纖維在建筑結構、交通、新能源三大領域應用占比較大。其中，新能源領域近年來應用占比有所增加，國內表觀消費量近年來呈增加趨勢，但整體增速仍較緩慢。刨除庫存因素，一部分受產量增加支撐；另一方面下游部分需求領域中，電子電器、能源環保及交通運輸需求量近年來維持穩步增加趨勢。價格方面，經過長時間的底部盤整后，24年一季度末，價格出現了底部回升。近五年中國光伏玻璃產能呈現跳躍式增長，復合增速達38.53%。以2020年光伏玻璃市場供不應求為轉折點，價格創歷史峰值，企業投建新產線較為積極。2021年起，產能進入快速增加階段。其中2022年增速達58.56%為近五年最高值。2023年起，隨著聽證會、產能置換及風險預警等流程規范及收緊，加之較低利潤下企業自主延遲，新產能投放節奏較前期放緩。1、供應：光伏、玻纖產能穩中有增，行業庫存階段性削減玻纖產能穩步增加，至23年底，在產池窯企業產能達到近年來高值。24年一季度以來，在產產能高位小幅增加，新點火及冷修產線幾乎同步進行，且年內在建及擬建產線平均單條產線產能在12-15萬噸/年不等。伴隨新點火的產線陸續投產，仍有部分產線存在冷修計劃，全年新增產能增速亦將保持相對平穩的節奏，增速或將進一步縮減。另外新點火產線產品結構略有差異，部分龍頭企業產品結構更傾向于中高端品類的生產，市場供應結構的差異化逐漸顯現。一季度末，各產品價格漲幅較明顯，至3月底，重點省份庫存高位削減，3月單月庫存降幅明顯，其中，纏繞紗、部分合股紗貨源出現偏緊俏狀態。國內幾大龍頭對風電紗產量占比有所提升，加之熱塑產品貨源緊俏下，其余產品產量亦有意識縮減。光伏玻璃屬于資源依托型企業，目前近5成的產能聚集在超白低鐵砂資源豐富的安徽省。從企業維度來看，近年來雙龍頭格局穩定，截至目前，信義和福萊特產能占比在41.17%左右。企業規模效益明顯，盈利高于行業水平，且在建及籌建項目眾多，未來產能仍有增量。截至目前國內在產光伏玻璃日熔量達106010噸/日，其中新點火及復產產能合計10950噸/日，占在產產能的10.33%。后期隨著新產線陸續達產，供應呈現連續增加趨勢。3月，組件廠家排產提升至50GW及以上水平，部分頭部廠家備貨積極，玻璃需求逐漸好轉。而新投產產線爬坡期，暫無產量，因此供需關系良好。玻璃廠家訂單跟進飽和，庫存呈現下降趨勢。進入4月份，光伏玻璃訂單價格上漲，多數組件廠家按需采購，部分備貨趨緩。而鑒于4月排產較3月份繼續提升，需求支撐尚可。目前玻璃廠家執行訂單為主，庫存降速放緩。玻纖需求預期中長期向好，短期釋放有限。一季度，建筑建材、風電市場需求釋放相對有限，但年內熱塑產品下游汽車行業多數需求相對較滿，這對熱塑產品的銷量起到一定利好支撐，基于2023年風電裝機同比增速明顯趨勢，2024年，風電需求支撐中長期仍存較強預期，然一季度傳統淡季下，需求釋放仍較有限。二季度來看，伴隨各大風電紗廠家產量占比加大，一定程度上反映年內風電需求量將有望繼續增加。光伏需求存支撐，持續性仍需觀察。目前國內組件產能占全球產能的85%左右，是主要的產銷地。從國內新增光伏裝機量來看，1-2月裝機累計36.72GW，同比增加80.27%。從組件出口來看，1月份組件出口量為19.25GW，同比增加34.80%；2月份組件出口量為17.70GW，同比增加32.68%。按照目前數據來看，需求端支撐良好。但鑒于消納、并網額度及海運等方面存在局限因素，因此后期市場需求持續性仍需觀察。4月光伏玻璃訂單價格：2.0mm鍍膜玻璃主流報價18-18.5元/平方米，3.2mm鍍膜玻璃主流報價26-26.5元/平方米，綜合考慮報價結構調整，雙玻組件一組玻璃實際漲幅在1元/平方米左右。近期隨著國內終端電站項目啟動，加之海外訂單跟進，需求端逐漸升溫。組件廠家訂單跟進量較為充足，出貨順暢。但下游壓價心理明顯，組件環節利潤空間有限。因此，玻璃價格上漲情況下，多數廠家堅持按需采購，僅少數廠家適量備貨，玻璃廠家執行訂單為主，庫存降速放緩。截至4月8日，國內無堿2400tex纏繞直接紗主流報價3000-3200元/噸不等，全國月均價3121.58元/噸，環比3月上漲1.35%，同比降幅收窄至23.12%。價格筑底回升，實際成交情況逐步推進，而當前均價較往年同期仍處偏低水平，價格提漲階段性刺激中下游適當備貨。下游深加工（玻璃鋼市場）新增訂單及風電訂單釋放有限下，短期價格提漲幅度或有收窄。預測：新能源支撐價格階段性提漲，玻纖、光伏需求端是關鍵
2024年看，風、光訂單的釋放成關鍵。分產品看，玻纖供應端增速逐步放緩，加之部分產線陸續冷修，年內凈新增產能有限。而一季度末的價格提漲對市場起到一定刺激，中下游提貨積極性明顯增加，4月市場供需仍將小幅修復，但其中，不排除有一定庫存的轉移。需求面，2024年業內需求預期仍放在風電及新能源汽車領域，考慮到2024年新增風電裝機及新能源汽車的向好預判，未來需求端有望小幅修復，但價格提漲持續性有待跟進；光伏市場亦然，近期市場供需關系良好，但價格上漲持續性仍需觀察。供應端年內呈現連續增加趨勢。長線來看，供應量相對充足。需求端，雖新能源占比提升背景下，終端需求增量空間可期。但并網、出口等存在限制性因素，需求增長節奏存在變數。
