3月化工品市場小幅上漲 4月市場或偏弱運行
2024-04-16
3月化工品市場偏強上行，國際原油偏強上漲對化工品成本端形成支撐，而供需基本面弱勢運行，一定程度抑制市場漲幅。4月美聯儲降息預期減弱疊加歐佩克+減產一般，共同作用下油價或偏弱整理，在供需矛盾暫無明顯改善預期下，4月化工品市場或偏弱運行。
2024年3月國內化工品市場偏強上行，有機化工指數月均價環比上漲0.42%。國際原油整體偏強震蕩，WTI月均價環比上漲4.96%。地緣擾動頻繁，溢價重回市場，加之供應端減產存在利好，本月油價整體呈現震蕩上漲行情，對化工品價格形成支撐。供需情況來看，整體供應寬松局面維持。3月石化產品開工負荷水平有所上漲，終端需求正在陸續恢復中，供需面對化工品價格支撐偏弱，市場價格上漲乏力，因此3月化工品市場在原油的上行提振下價格小幅上漲。
原油上漲帶動多個產業鏈價格環比上漲。卓創資訊監測的41個主要化工產品中，3月月均價上漲品目數量為26個，占比63.41%，下跌品目16個，占比39.02%。漲幅前三的品目為MTBE、WTI、ABS，漲幅分別在6%、6%、5%；跌幅前三的品目為辛醇、正丁醇、雙酚A，跌幅分別為11%、9%、5%。分產業鏈來看，油品中原油上漲影響，多數油品價格上漲，MTBE漲幅5.74%最為明顯。芳烴三苯跟漲原油，苯乙烯漲幅2.71%對純苯形成一定支撐。PTA及下游價格下跌。烯烴產業鏈漲跌互現。辛醇價格下跌明顯，跌幅為10.65%，丙烯腈價格上漲，漲幅為4.69%。酚酮產業鏈中裝置檢修供應縮緊，MMA價格上漲4.35%。苯酚雖有成本支撐但需求仍在恢復階段，價格小幅下跌。
3月份化工品虧損數量占比略有增加，企業盈利下滑對生產積極性產生一定影響。本月煉油裝置獲利空間收窄。常減壓盈利尚可，瀝青綜合生產利潤虧損中。芳烴產業鏈中純苯毛利有所修復。產業鏈普遍處于虧損中，ABS本月利潤有所修護但仍在虧損。烯烴產業鏈中辛醇盈利突出但受市場價格持續下跌影響較上月利潤降低，月度盈利空間起伏較大。PP粒、丙烯酸、PDH制丙烯、烯烴裂解處于虧損中。酚酮產業鏈中MMA盈利突出，本月PC盈利空間增加，但因成本傳到不暢，盈利能力呈現弱勢現狀，雙酚A虧損較多，月內虧損程度加深。國際原油偏強上漲，多數化工品成本端進一步提升，而供需面表現整體偏弱，成本向下傳導緩慢，多數化工品在原料漲幅較大的情況下自身跟漲有限，相應盈利空間受到進一步擠壓。3月石化產品開工負荷水平有所上漲，環比上漲1.87個百分點，偏下游開工率上調明顯，較上月上漲6.28個百分點。所監測的38個石化產品中開工負荷上漲的占比在50%，下跌的占比在50%，其中EPS、滌綸短纖、PS、環氧樹脂開工負荷上漲比較明顯。EPS開工負荷提升的主要原因在于春節后陸續恢復開工，進入正常生產狀態。EVA、苯乙烯、環氧化樹脂開工負荷下調較多。受裝置檢修影響，EVA開工負荷出現明顯下調。終端行業整體表現尚可，對化工品需求量呈現微向好趨勢。房地產行業在化工領域下游消費領域占比較大。結合歷史情況來看，房地產行業自2022年一季度以來表現出了疲弱態勢，短期房地產行業恢復緩慢，側重于“三大工程”政策驅動和城鎮化率的驅動下的結構式發展，對于化工品市場需求刺激效果也將有所放緩。汽車產量維持高位，對化工品需求形成一定支撐。1-2月，汽車市場熱度延續，各地對于政府“以舊換新”政策積極響應，購車需求進一步釋放，市場表現持續向好。當月，汽車產銷環比均實現增長，分別增長8.1%和11.1%。其中新能源汽車產量上漲28.2%,銷量上漲29.4%。市場占有率已達到30%。新能源汽車銷售比重大幅上升，對化工品需求形成一定支撐。整體來看終端行業表現尚可。4月來看，化工品市場預計偏弱運行。美聯儲3月暫未降息，降息預期進一步延后，因此美元依舊偏強，抑制油價上漲，疊加歐佩克+減產執行一般，原油4月恐將弱勢調整，原油端對化工品市場提振力度相較偏弱。化工品需求端受經濟穩中向好帶動，需求緩慢恢復，但主要化工原料供應穩定，當前多數化工品庫存處于歷史偏高水平，總體來看供需環境相對寬松，因此供需面對于化工品價格呈弱勢支撐。因此，預計4月份化工品價格或偏弱運行。
