宏觀-數據：2024年1-7月固定資產投資穩定增長
宏觀-消費：社零同比增速較上月回升0.7個百分點
宏觀-數據：美國7月零售環比增速為2023年2月以來最高水平
宏觀-房地產：7月房地產投資繼續下滑
能源-需求：2024年1-7月規模以上原油加工量同比下降
能源-原油：美國經濟數據提振油價
雙碳-試點：上海啟動首批碳達峰碳中和試點
農業-美豆：出口銷售數據缺乏利好
卓創資訊趙渤文分析，固定資產投資7月環比微降0.17%，同比增速雖較上半年回落0.3個百分點，但比去年同期高0.2個百分點。從結構來看，地產投資的拖累仍然較為明顯，已經連續三個月徘徊在-10%左右；前期較為期待的基建投資錄得4.9%，雖好于整體投資增速，但也呈現連續四個月回落。制造業投資有小幅度減速，但在前期的設備更新的政策支持以及新政策提供的財政支持等推動下，通用設備、專用設備、交運設備等領域的投資增速較高，但也要注意電氣機械投資增速的快速下滑，已經由一季度的13.9%下滑至1.4%，而這一行業2023年全年增速為32.2%。電氣機械行業包括電力相關的電機、輸配電設備、電線電纜、電池以及家電等細分行業，這一投資的下滑或與目前新興行業部分產能集中增長較快有關，二十屆三中全會指出“防止內卷式惡意競爭”，讓行業冷靜下來有序投資，對行業長久發展而言是有利的。
【宏觀-消費：社零同比增速較上月回升0.7個百分點】
國家統計局最新數據顯示，7月份，社會消費品零售總額37757億元，同比增長2.7%。其中，除汽車以外的消費品零售額33959億元，增長3.6%。1-7月份，社會消費品零售總額273726億元，同比增長3.5%。其中，除汽車以外的消費品零售額246990億元，增長4.0%。
卓創資訊曹慧分析認為，受暑期消費影響帶動，7月社零同比高增部分主要源于體育娛樂及通訊設備等商品需求的帶動；同時7月肉蛋菜價格的回升以及高溫天氣冷飲支出的增加，也提振了食品飲料營收同比改善明顯；再疊加中西醫藥今年以來的穩定增長態勢，共同支撐了本月的社零規模繼續擴大。不過同期餐飲收入明顯轉弱，限上餐飲企業營收同比由正轉負，季節性下滑因素背后，餐飲消費降級的趨勢或正在形成。另外家電、家具、建材等耐久品零售情況表現依舊低迷，與7月商品房市場價格繼續下跌相呼應，且房地產投資累積同比下滑，存量和增量部分均缺乏家具建材銷售增長空間。最后汽車零售同比繼續回落，價格下跌之外，出口及國內購車需求逐步趨于平穩，后續能夠形成的增量帶動作用或將持續走弱。總體來看，后續社零增長將更大程度上有賴于糧油食品、中西醫藥的規模增長，以及餐飲部分的季節性修復推動。
【宏觀-數據：美國7月零售環比增速為2023年2月以來最高水平】
美國商務部人口調查局數據顯示，美國7月零售銷售環比增長1%，為2023年2月以來最高水平，遠超過預期0.4%，前值從0%下修至-0.2%。此外，美國上周首次申請救濟金人數22.7萬人，創7月以來最低。
卓創資訊梁曦玥分析，昨日美國零售數據和當周申請失業金人數數據的組合繼續給“軟著陸”的觀點添磚加瓦，再加上前幾日7月CPI數據顯示通脹放緩的狀態基本符合預期，市場基本從月初的衰退恐慌恢復，宏觀交易邏輯從衰退交易切換回“軟著陸”對應的降息預期，也推動了資產價格上升，其中原油和有色金屬價格反彈，美元上漲而貴金屬價格回落。但細看零售數據，值得關注的是美國商務部已經連續第八個月對前值進行了下修操作，這意味著過去的數據實際上并不如我們當時看到的那么好，本月遠超預期的零售數據可能在下個月再次被下修，現實中衰退風險依然存在，因此后續宏觀面的交易邏輯可能還會在衰退和降息之間來回切換，而一旦回到衰退邏輯，那么大類資產仍有較大下行風險。
【宏觀-房地產：7月房地產投資繼續下滑】
1-7月份，全國房地產開發投資60877億元，同比下降10.2%；其中，住宅投資46230億元，下降10.6%。1-7月份，房地產開發企業房屋施工面積703286萬平方米，同比下降12.1%。其中，住宅施工面積491532萬平方米，下降12.7%。房屋新開工面積43733萬平方米，下降23.2%。其中，住宅新開工面積31684萬平方米，下降23.7%。房屋竣工面積30017萬平方米，下降21.8%。其中，住宅竣工面積21867萬平方米，下降21.8%。
卓創資訊劉新偉分析，從數據看，房地產市場開發投資下降速度仍在加深，表征房地產市場投資預期仍表現不佳。7月份房地產開發投資增速下滑0.11Pct。從一組關于投資的數據看，房地產開發企業到位資金呈邊際好轉狀態，到位資金同比下降速度連續第二個月收窄，表征房地產開發企業自我造血功能正在緩慢恢復，有利于房地產開發商信心恢復。
供給端上看，房地產新開工面積下降速度連續第二個月收窄，竣工面積同比下降速度較上月持平。連續多月的存量房消化政策效果初顯，但7月份商品房待售面積較之6月末略有增加。
從需求端看，7月商品房銷售面積略有改觀，7月份商品房銷售面積和房地產銷售額同比下降速度均較6月數據略有改善。從房地產銷售價格數據看，7月份，商品住宅銷售價格環比下降，同比降幅整體略有擴大，其中一線城市二手住宅銷售價格同比降幅繼續收窄。從環比看，一線城市中上海新房和二手房均有上漲，但其他城市仍保持環比下跌狀態。從同比看，一線城市新建商品住宅價格同比下滑，降幅有所擴大，其中上海同比上漲4.4%，二手房方面同比下降8.8%，降幅略有收窄，北上廣深四大城市同比均下降，其中廣州二手房同比下降12.4%。
517新政后房地產市場邊際好轉跡象越加明顯，但邊際好轉不足以改變弱需求的現狀，未來房地產仍會維持邊際好轉的趨勢，待市場情緒轉出衰退預期前，房地產帶來的弱需求依舊是核心關注點。
【能源-需求：2024年1-7月規模以上原油加工量同比下降】
據國家統計局最新數據，7月我國原油加工量有所下降。7月份，規模以上工業原油加工量5906萬噸，同比下降6.1%，降幅比6月份擴大2.4個百分點；日均加工190.5萬噸。1-7月份，規模以上工業原油加工量41915萬噸，同比下降1.2%。
卓創資訊梁曦玥分析，從統計局數據來看，今年1-7月規模以上工業原油加工量折算后的日均加工量為1436.5萬桶，較去年同期日均減少了24萬桶。除了主營煉廠檢修較往年增加之外，原料端原油成本波動較大、煉廠利潤不佳、終端需求偏弱而難以消化庫存等原因，使得煉廠開工率自6月開始在年內低位徘徊，其中獨立煉廠開工率降至年內最低水平，最終使得原油加工需求減少。作為全球第二大石油消費國，中國原油加工需求和進口需求的下滑也引發了較大關注，三大國際能源機構在月報中多次下調今年全球石油需求的預測，對應的亞洲使用較多的基準油價布倫特和內盤SC也表現偏弱。往后看，長假前汽油仍處在消費旺季，但新能源替代等因素或抑制商家囤貨意愿；柴油終端需求恢復有限，地產端銷售數據有一定起色，但傳導至開工指標修復還需要時間，且多地新項目資金面緊張，工程開工受限，物流貨運需求也表現相對平淡。總體來看，成品油需求增長空間受限，也將抑制原油加工需求。
【能源-原油：美國經濟數據提振油價】
8月15日美國商務部數據顯示，7月美國零售銷售額環比增長1%，是2023年2月以來的最高水平，遠超預期0.4%，前值從0%下修至-0.2%；美國勞工部數據顯示，截止8月10日的一周內，初請失業金人數為22.7萬人，低于市場預期23.5萬人；8月15日WTI結算價78.16，日漲幅約1.53%。
卓創資訊李心悅分析，繼8月2日美國非農數據觸發“薩姆法則”衰退預警導致國際油價大幅下挫以來，各項經濟數據顯示美國經濟韌性仍存，衰退情緒逐漸緩解。一方面，此前美國7月CPI數據降至2.9，通脹水平進入目標區間；另一方面，15日美國零售銷售額數據遠超市場預期，8月10日當周初請失業金人數連續兩周下跌，通脹水平下降疊加經濟數據表現良好，美國經濟再度回歸“軟著陸”前景。8月15日VIX指數進一步下降也表明市場對宏觀衰退情緒的緩解，在經濟數據利好提振下，國際油價再度上漲。但是美國經濟數據顯示出的向好趨勢能夠緩解市場宏觀情緒，卻并不代表美國潛在衰退風險的消失，國際原油價格在關注短期地緣和中長期基本面影響的同時，也要對美國后續經濟數據不及預期下衰退預警再起帶來的利空有所警惕。
【雙碳-試點：上海啟動首批碳達峰碳中和試點】
據央視新聞消息，8月15日是第二個全國生態日，全國生態日上海主場活動在上海長寧區舉行。上海市首批碳達峰碳中和試點示范啟動，涉及綜合性區域、產業園區、居民社區、建筑樓宇、企事業單位5大類、共20家單位，包括黃浦區碳達峰碳中和試點示范、上海國際旅游度假區核心區碳達峰碳中和試點示范等。
卓創資訊趙渤文分析，上海啟動碳達峰碳中和試點，旨在通過一系列行動確保能源供應安全，支撐經濟社會高質量發展，并實現碳達峰和碳中和的目標。碳達峰碳中和試點項目并非新鮮事物，除了上海，其他一些地區也啟動了碳達峰碳中和試點項目。如2023年11月28日，國家發展改革委辦公廳公布了首批碳達峰試點名單，包括張家口市等25個城市和長治高新技術產業開發區等10個園區作為碳達峰試點；2024年7月11日，深圳市印發了《國家碳達峰試點（深圳）實施方案》，明確了建設目標、實施路徑和主要任務，以期在2030年前順利實現碳達峰目標。試點項目的意義，就是響應國家關于碳達峰碳中和的重大戰略決策，在小范圍內通過地方實踐探索碳達峰路徑，推動經濟社會發展全面綠色轉型。“十四五”是雙碳的窗口期，也是探索、試水的時期，試點可以探索模式，總結規律，形成標準，為后期的更大范圍的碳達峰碳中和行動做準備。
【農業-美豆：出口銷售數據缺乏利好】
據USDA美國出口銷售報告數據顯示，截至2024年8月8日當周，美國2023/24年度大豆凈銷售量為22.17噸，比上周低了32%，比四周均值低了1%。對中國的銷售量減少3.8萬噸。2024/25年度凈銷售量為134.42萬噸，其中銷往中國53.6噸。
卓創資訊彭小真分析認為，在全球大豆供應充裕的背景下，美豆出口銷售數據反映其外需不足的現狀仍較為嚴峻。據美國農業部出口銷售報告，隨著美國2023/24年度大豆出口銷售進入尾聲，出口數據環比有所下降，截至8月8日當周，美豆累計出口量約4305.9萬噸，同比降低了15.6%，反映出美豆出口不佳的問題。中國作為美豆最大的購買國，傾向于購買價格稍低的巴西大豆，進口美豆數量持續減少。截至8月8日，2023/24年度美國對中國（大陸）大豆出口總量約為2397萬噸，去年同期為3113萬噸，同比降低了23%。加之國內豆粕、豆油庫存處于高位，預計后續采購意愿不強。美國國內方面，美國油籽加工商協會報告顯示7月大豆壓榨量達到歷史同期最高水平，達到1.82億蒲，同比增長5.2%，但不足以支撐美豆價格。
