河南金山化工集團

導語：近期，國內純堿市場價格不斷下探，雖有裝置處于檢修狀態，但下游玻璃行業需求不佳，導致純堿企業庫存持續增加，從而純堿市場缺乏提振支撐，業內成交氣氛清淡，不溫不火下，純堿價格延續低位。

自8月上旬，伴隨四川和邦、內蒙古化工、安徽紅四方、河南金山、內蒙古銀根化工等裝置的檢修及減量，純堿產量及開工率開始呈現下行，疊加中下旬以及9月初多套裝置停車檢修，純堿日產量從8月初的10.86萬噸下降至8.56萬噸。供應端產量縮減，但對市場難以形成支撐。本周后，國內純堿裝置面臨恢復，供應端將逐步增量。

國內純堿供應雖減量運行，但企業庫存仍穩中攀升。截止9月5日，國內純堿廠家總庫存128.36萬噸，去年同期庫存量為12.47萬噸，同比+115.89萬噸，漲幅929.35%。主要仍是下游企業補庫情緒不佳，自身效益寡淡，虧損狀態下，部分玻璃企業減產運行，終端需求難以有效支撐，自下而上形成負反饋，致使純堿庫存持續增加，價格亦是弱勢下行。

從重堿供需差來看，今年重堿大部分處于累庫狀態。國內純堿供應高位，下游企業整體表現謹慎，采購謹慎下，純堿庫存逐步攀升。近期，玻璃行業部分企業減產運行，浮法玻璃日熔量從年內高點17.62萬噸下降至16.76萬噸；光伏玻璃日產量從年內高點11.65萬噸下降至10.03萬噸，純堿受新裝置量產影響，年內供應量整體處于高位，近期檢修裝置面臨結束，供應將再次回歸，供需博弈下，后市累庫預期仍令人擔憂。

綜合來看，短期純堿市場缺乏利好支撐，雖有企業減量至10月底，但傳統檢修季已進入尾聲，后續企業檢修力度將縮減，供應量面臨增加。下游企業需求亦是不佳，疊加部分企業減產，導致對純堿需求減少，市場情緒偏低。供增需弱下，純堿價格或延續弱勢調整。