近期國內尿素現貨行情橫盤整理為主，價格波動基本控制在50元/噸以內，也是近年來鮮有的穩定行情出現。這種橫盤狀態還需持續多久？將是大家較為關心的重點。
首先，我們先來回顧一下此輪尿素橫盤時間線
山東某主力尿素企業出廠報價走勢
從尿素行情趨勢來看，自10月中旬，山東主力尿素企業以1720元/噸收單開始至今，尿素出廠價格基本在1730-1780元/噸附近波動，僵持穩定的行情已經持續20多天，而行情僵持背后基本可以概括為以下幾個方面：
第一、供應寬松、庫存高位。根據隆眾數據顯示，也是自10月中旬后，國內尿素企業庫存高位上漲，達到除疫情特殊時期高位庫存外的近四年的最高庫存水平，對尿素價格造成較為明顯的承壓影響。第二、需求轉弱，供需差增大。今年秋季肥市場并未形成向好需求，復合肥整體開工率低于去年同期，10月中旬以后復合肥開工率逐漸下降。剛需走弱而10月份尿素產量環比、同比繼續走高，供需差逐漸拉大。第三、短期出口無望，盡管市場不斷傳出口“小作文”消息，但最終都被否定，尿素較高的供應依舊集中在國內。
倘若以上是尿素行情的利空沖擊而支持尿素穩定的利好則為以下幾個方面：其一、成本面支撐，根據對尿素工廠的了解，對標當前尿素價格水平，多數尿素企業已經處于虧損邊緣，雖然部分新型煤氣化企業仍有小幅盈利空間，但面對較高的裝置折舊費用，對于尿素企業來講，已經是處于微利狀態。其二、較好的宏觀面政策帶動，10月份之后宏觀面頻頻出臺利好政策，活躍市場交易氣氛，市場情緒面依舊不敢過度做空。
從尿素僵持行情局面來看，無非是利好、利空條件的“勢均力敵”，然而要想打破行情的僵持現狀，短期仍要看供需求的變化。
供應面：未來短期檢修裝置逐漸增多，時間主要集中在12月份
從未來裝置檢修計劃來看，11-12月份尿素裝置檢修有增加趨勢，產量的下降主要體現在11月下旬之后，短期來講，尿素日產水平或維持在18萬噸上下，進入12月份尿素日產進一步下降。當然18萬噸的日產水平將較去年同期或小幅增加0.2-0.3萬噸附近，從供應面來講當日新增供應變化不大。但值得一提的是，截止10月底庫存水平為125.14萬噸，較去年同期增加92.95萬噸，國內尿素供應較去年同期增加無疑。
需求面：復合肥開工率的回升預期，將影響尿素行情走勢
按照傳統慣例，進入11月份國內復合肥開工率將觸底回升，且逐漸進入高氮肥的生產，對尿素需求將逐步提高，今年復合肥的開工變化將影響尿素行情走勢。但從今年復合肥開工計劃來看，相較于去年將有所推后。
短期從供需面來看，國內尿素并未改變供大于求的現狀，出口則大概率繼續呈現收緊政策。而宏觀面的帶動下，或僅能支撐尿素價格穩中小漲，后期仍要密切關注尿素企業的庫存變化以及期貨走勢所帶來的期現套保貨源的沖擊情況，不排除上漲動力不足下，價格繼續窄幅調整到12月份。
