2024年純堿新增產能不斷釋放，市場供應顯著增加，疊加下游光伏和浮法玻璃產線冷修集中，供強需弱，價格一路下滑。據生意社數據顯示，輕質純堿價格由年初的2790元(噸價，下同)降至年底的1528元，跌幅達45.23%;重質純堿價格由年初的2910元降至年底的1650元，跌幅達43.3%，包攬跌幅榜前兩名。
國投期貨高級分析師周小燕 ：產能增 開工高 供大于求
近幾年純堿進入大投產模式，2023年新增產能650萬噸(年產能，下同)，2024年繼續投放新產能190萬噸，純堿新增產能陸續達產。截至2024年底，國內純堿有效運行產能達3970萬噸，其中氨堿產能1440萬噸、聯堿產能1840萬噸、天然堿產能690萬噸。2024年國內純堿總產量較2023年增長16.2%，創歷史新高，周度產量大部分時間處于70萬噸以上，高位時達到75萬噸，同比往年大幅增加。
此外，2024年純堿進口量為97.4萬噸，同比增加42%，由10年前的不足10萬噸逐步增加至近百萬噸，尤其是2023年和2024年上半年，國外價格優勢明顯，部分下游企業為降低成本加大進口，純堿進口量增速創10年新高。
純堿行業集中度很高，尤其龍頭企業金山和遠興能源存在成本優勢，目前聯合挺價意愿不強，行業整體開工率仍處于高位水平，供應壓力較大。
預計今年純堿仍面臨新增產能壓力，近期江蘇德邦60萬噸/年新產能即將釋放，連云港堿業110萬噸/年新產能大概率在一季度投產，中天堿業30萬噸/年新產能也將在2025年釋放，屆時行業產能將達到4140萬噸。
永安期貨能化分析師劉洋：下游需求不振 缺乏亮點
2024年純堿下游需求不振，輕堿下游需求增量有限，重堿下游需求先增后降。
輕堿主要下游日用玻璃、味精、泡花堿等相對穩定，但開工率不足;小蘇打、兩鈉、碳酸鋰需求小幅增加，焦亞、冶金、印染、水處理行業表現一般。
重堿下游需求主要是浮法玻璃和光伏玻璃。2024年初浮法玻璃供需矛盾突出，二季度開始產能逐步縮減，尤其下半年產能縮減加快，2024年累計同比增幅從13%降至7%。截至2024年底，浮法玻璃日熔量由年初的17.3萬噸降至15.9萬噸;光伏玻璃下游需求增速不及預期，供需失衡加劇，光伏玻璃日熔量由年初的9.9萬噸降至9.2萬噸，且部分裝置限產，實際產能利用率偏低。
后市來看，2025年光伏產業增速將進一步下滑，光伏產業鏈估值將持續承壓，延續量價相互制約的狀態。目前由于光伏玻璃出口退稅下調加之國外加征關稅背景，預計2025年光伏玻璃整體供給相對2024年小幅縮減。純堿中長期需求增量難尋，市場轉變需要產業外強積極因素的出現。
山東海化集團經營管理部部長劉俊峰：價格一路下行 低位徘徊
隨著純堿新增產能陸續釋放，價格一路下行。2024年純堿價格高點出現在1月初，前三季度價格多數時間下跌，雖有短暫回暖，但幅度有限且時間較短，四季度低位震蕩。
2024年年初市場供應充足，一季度價格高位下降。2024年初純堿價格便不斷下滑，前4個月供應增速大于需求增速，價格下滑750~850元。
2024年二季度市場情緒好轉，純堿價格止跌上揚。2024年4月中上旬純堿價格跌至近兩年低位，部分裝置檢修，市場價格止跌企穩，加上期貨盤面價格的強勢上漲，帶動現貨價格上調，4—5月輕堿出廠均價累計上漲350元左右。
2024年三季度需求量縮減明顯，純堿價格持續下滑。2024年6月行業開工率提升，價格再度進入下行通道。2024年8—9月純堿裝置檢修增加，廠家供應壓力不斷增加，價格延續下跌。
2024年四季度宏觀層面和期貨盤面發力，純堿市場短期回暖后進入僵持階段。2024年9月下旬，隨著宏觀利好政策持續發力，市場情緒好轉，部分新單價格上調100~200元不等。2024年四季度純堿市場盤整為主，價格重心低位徘徊。
預計進入2025年，純堿仍面臨供強需弱的矛盾。行業新增產能陸續釋放，疊加2024年底廠家整體庫存高位，2025年純堿市場供應壓力進一步增加。需求增長點預計主要來自新能源行業支撐，但自身供應壓力下，光伏玻璃、碳酸鋰對于純堿用量增速預計放緩;房地產景氣度下滑，浮法玻璃作為房地產后周期產品需求或受到一定影響，對純堿用量預計萎縮。
一季度往往是純堿行業開工旺季，但下游需求恢復需要一定時間，預計今年上半年純堿價格或震蕩走弱，下半年因檢修季到來以及廠家虧損主動降負荷，市場價格或有望反彈，全年均價預計不及2024年。
