玻璃純堿屢創新低，供大于求暫時“無解”？
【純堿】
重堿的現貨送到價格在1350左右，輕堿出廠價格在1300左右。
近期純堿庫存170萬噸左右，輕重堿都差不多80多萬噸，分布比較平均。上游開工率在88%左右，近期由于金山、阿拉善檢修減量，日產也有較大幅度的降低。在目前檢修季的情況下，供需相對處于緊平衡。值得注意的是，由于上周盤面的反彈帶動現貨成交的好轉，下周上游可能開始小幅去庫。
下游需求來看，浮法玻璃企業較多處于虧損中，光伏玻璃需求也是平平。輕堿下游有部分仍舊處于盈虧平衡點附近，產業上中下游庫存結構分布相對合理，所以整條產業鏈沒有亮點，跌到1300附近震蕩，向下沒有太大空間，向上有較大阻力。
純堿的成本端，根據資訊網站的數據來看，由于今年煤炭價格跟原鹽價格的下跌，導致邊際的氨堿法成本已經降低到1300左右，根據上市公司的財報顯示，某些廠的現金流成本甚至只有1200左右，所以目前的現貨價格大部分堿廠還是有微利的。
從大的供需角度來看，純堿仍舊處于供大于需的大矛盾中，近日也看到連云港堿業成功產出純堿的消息。所以純堿的去產能過程會比較漫長。但是盤面、現貨價格確實比較低，下游對此價格的接受程度良好，并且目前處于檢修季節中。
從盈虧比的角度來說，不建議追空。一旦宏觀層面有些許利好，參考去年的9月底的行情，盤面的上漲會迅速帶動中游期現商下場買貨套保，形成一定程度的正反饋行情。
【玻璃】
目前沙河玻璃均價在1150左右，湖北低價在1100左右，現貨表現平平，產銷在80%-100%上下波動。現貨層面需求韌性并不差，但要上半年3、4、5月是旺季，馬上要進入6、7月淡季了，所以盤面提前交易淡季現貨走弱。也有可能今年是旺季不旺，淡季不淡的情況。
當然今年05的情況跟往年有所不同，3、4月中游貿易商+期現商可能囤了部分現貨，恰逢當時交割庫擴容，所以玻璃2505合約提前反映后續現貨的走弱，盡管當時現貨價格還偏高，但是盤面已經跌到了1100以下，所以五月后現貨的下跌是盤面行情的延續。
供需來看，今年的黑色建材類需求都比較差，價格一直陰跌，地產竣工端需求也偏弱，盡管玻璃的日熔從去年最高下降了10%以上，但實際上今年冷修的量不算多，甚至還有置換新點火的產能，盡管目前天然氣制法已經虧損較多，單噸平均虧損150，但很多玻璃廠還是沒有放棄，所以短期內看不到供應上有更大的減量，在需求沒有顯著改善之前，產銷平穩，短期偏觀望。
玻璃現貨可能還有一到兩輪的下跌，如果價格能到1050左右，可能會激起一定的抄底情緒。6、7月淡季，如果絕對價格偏低，可能會有一波旺季預期下的提前補庫行情，玻璃旺季基本在8月中下旬開啟一直到四季度，至于旺季是否經得住考驗，就需要持續跟蹤評估了。
