2019年開啟的產能擴張周期，正將中國化工行業推入結構性矛盾的深水區。2025年1-4月，行業投資增速驟降至1.3%，利潤同比下滑4.4%，價格連續多月負增長。在24種產品拉響產能過剩警報、部分產品產能利用率跌破75% 的困境下，政策驅動的供給側改革加速啟動，通過淘汰落后產能、嚴控新增項目推動總量優化，并引導資源向高端化學品進口替代與綠色低碳技術升級突圍，行業轉型路徑已然清晰。
自2019年我國化工行業開啟新一輪產能擴張周期以來，供應端壓力持續加劇。據國家統計局數據顯示，2024年化學原料及化學制品制造業固定資產投資完成額增長8.6%，而2025年1-4月份同比增長1.3%，相比上月降低0.8個百分點，已連續下跌5個月，在行業產能供給壓力、價格下行與需求疲軟的多重壓力下，整體盈利狀況加速惡化。2025年4月化學原料和化學制品制造業價格下降0.6%，連續多月呈現負增長態勢，2025年1-4月化學原料和化學制品制造業行業利潤下降4.4%，我國化工行業結構性矛盾日益凸顯，化工行業正面臨前所未有的結構性挑戰。
我國傳統大宗化學品面臨產能過剩問題，中國石油和化學工業聯合會發布的24種預警產品清單顯示，煉油、丙烯、環氧丙烷、環氧氯丙烷、丙烯腈、氯化石蠟、三氯乙烯、聚氯乙烯、聚硅氧烷、ABS、聚醚多元醇、BDO和電石這14種產品被列為高風險預警級別，聚丙烯、燒堿、氯化聚氯乙烯、純堿(合成堿)、尼龍66、鈦白粉、L-草胺膦、氯蟲苯甲酰胺、丙硫菌唑和肟菌酯這10種產品則處于較高風險預警級別。
當前，傳統大宗化學品的產能過剩問題已成為行業發展的突出矛盾，部分行業的產能利用率持續低于75%的警戒線，供需失衡壓力逐漸顯現。以烯烴產業鏈為例，據卓創資訊數據監測顯示，2024年丙烯產能延續擴張態勢，新增產能達670萬噸/年，年產能總量攀升至7026.3萬噸。近五年來，丙烯產能年復合增長率保持在12.3%的兩位數水平，而2024年丙烯年度消費量僅為5575萬噸，盡管表觀消費量五年復合增長率為10%，但產能利用率卻從2021年的85.95%下滑至2024年的79.93%，產能過剩態勢顯著。在丙烯下游產品中，丙烯腈產能同樣呈增長趨勢，2024年產能達439.9萬噸/年，預計2025年將增至478.9萬噸/年，主要消費領域ABS樹脂的五年復合增長率高達16.2%，2024年產能達889.5萬噸/年，預計2025年將突破1000萬噸/年。環氧丙烷（PO）的產能擴張與利用率下滑問題較顯著。2024年我國環氧丙烷產能達740萬噸/年，五年復合增長率為17.3%，預計2025年將增至1104萬噸/年，盡管2024年環氧丙烷消費量達590.8萬噸，消費增長率高達19.51%，但產能過剩壓力依然未解，產能利用率從2020年的89.68%下降至2024年的76.79%。乙烯市場亦面臨類似挑戰，2024年產能達5374萬噸/年，五年復合產能增長率為13.2%，而表觀消費量五年復合增長率僅為6.07%。當前項目投產節奏有所放緩，但市場供需失衡的格局仍未得到有效改善。
為破解行業“內卷式”競爭，國家層面持續強化政策引導，新一輪供給側改革蓄勢待發。從2024年7月中共中央政治局會議、12月中央經濟工作會議，到2025年《政府工作報告》，高層決策屢次強調“反內卷”，要求通過規范地方政府與企業行為、破除市場分割、促進兼并重組等措施，引導行業擺脫低水平競爭，轉向創新驅動的高質量發展路徑。強化市場優勝劣汰機制，暢通落后低效產能退出渠道。在此背景下，避免陷入內卷、在總量控制下推進結構優化將成為未來產業發展的主基調。
結構優化首要體現在產能的理性調整，通過對市場需求的精細化分析，避免在即將飽和的領域過度投入。當前市場格局正經歷深刻分化，丙烯、環氧丙烷、聚氯乙烯等大宗產品因持續擴產導致同質化競爭加劇與市場飽和；而聚丙烯高端牌號以及溶聚丁苯橡膠、稀土順丁橡膠等進口依賴型產品領域仍存在顯著供給缺口。與此同時，新興戰略產業正創造增量需求，航空航天、電子電器、新能源等產業的蓬勃發展，持續拉動了對高性能纖維、精細化工關鍵單體、高端膜材料等高端化工品的需求。綠色低碳發展是結構優化的必然選擇。環保合規不僅是企業生存的底線，更是未來競爭力的關鍵。國家通過《產業結構調整指導目錄（2024年本）》、《2024-2025年節能降碳行動方案》等政策文件為綠色轉型提供了堅實的制度保障。例如，《目錄》明確將小規模、高耗能、高污染的化工裝置列為限制類；《行動方案》則嚴控煉油、電石等高耗能行業新增產能，要求新建項目必須達到能效標桿水平和環保績效A級標準，并限期淘汰200萬噸/年及以下常減壓裝置。此外，國家還積極推動設備更新，利用《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，助力企業淘汰落后設備，為產能優化與綠色轉型創造條件。
當前化工行業面臨供應過剩與盈利壓力的挑戰，行業正處于從“量”到“質”轉型的關鍵期，未來，通過供給側改革推進，行業或將加速產能退出并向高端化、綠色化、差異化轉型，隨著產能擴張周期結束，化工行業或將迎來新的起點。
