2019年開啟的產能擴張周期,正將中國化工行業推入結構性矛盾的深水區。2025年1-4月,行業投資增速驟降至1.3%,利潤同比下滑4.4%,價格連續多月負增長。在24種產品拉響產能過剩警報、部分產品產能利用率跌破75% 的困境下,政策驅動的供給側改革加速啟動,通過淘汰落后產能、嚴控新增項目推動總量優化,并引導資源向高端化學品進口替代與綠色低碳技術升級突圍,行業轉型路徑已然清晰。
自2019年我國化工行業開啟新一輪產能擴張周期以來,供應端壓力持續加劇。據國家統計局數據顯示,2024年化學原料及化學制品制造業固定資產投資完成額增長8.6%,而2025年1-4月份同比增長1.3%,相比上月降低0.8個百分點,已連續下跌5個月,在行業產能供給壓力、價格下行與需求疲軟的多重壓力下,整體盈利狀況加速惡化。2025年4月化學原料和化學制品制造業價格下降0.6%,連續多月呈現負增長態勢,2025年1-4月化學原料和化學制品制造業行業利潤下降4.4%,我國化工行業結構性矛盾日益凸顯,化工行業正面臨前所未有的結構性挑戰。
我國傳統大宗化學品面臨產能過剩問題,中國石油和化學工業聯合會發布的24種預警產品清單顯示,煉油、丙烯、環氧丙烷、環氧氯丙烷、丙烯腈、氯化石蠟、三氯乙烯、聚氯乙烯、聚硅氧烷、ABS、聚醚多元醇、BDO和電石這14種產品被列為高風險預警級別,聚丙烯、燒堿、氯化聚氯乙烯、純堿(合成堿)、尼龍66、鈦白粉、L-草胺膦、氯蟲苯甲酰胺、丙硫菌唑和肟菌酯這10種產品則處于較高風險預警級別。
當前,傳統大宗化學品的產能過剩問題已成為行業發展的突出矛盾,部分行業的產能利用率持續低于75%的警戒線,供需失衡壓力逐漸顯現。以烯烴產業鏈為例,據卓創資訊數據監測顯示,2024年丙烯產能延續擴張態勢,新增產能達670萬噸/年,年產能總量攀升至7026.3萬噸。近五年來,丙烯產能年復合增長率保持在12.3%的兩位數水平,而2024年丙烯年度消費量僅為5575萬噸,盡管表觀消費量五年復合增長率為10%,但產能利用率卻從2021年的85.95%下滑至2024年的79.93%,產能過剩態勢顯著。在丙烯下游產品中,丙烯腈產能同樣呈增長趨勢,2024年產能達439.9萬噸/年,預計2025年將增至478.9萬噸/年,主要消費領域ABS樹脂的五年復合增長率高達16.2%,2024年產能達889.5萬噸/年,預計2025年將突破1000萬噸/年。環氧丙烷(PO)的產能擴張與利用率下滑問題較顯著。2024年我國環氧丙烷產能達740萬噸/年,五年復合增長率為17.3%,預計2025年將增至1104萬噸/年,盡管2024年環氧丙烷消費量達590.8萬噸,消費增長率高達19.51%,但產能過剩壓力依然未解,產能利用率從2020年的89.68%下降至2024年的76.79%。乙烯市場亦面臨類似挑戰,2024年產能達5374萬噸/年,五年復合產能增長率為13.2%,而表觀消費量五年復合增長率僅為6.07%。當前項目投產節奏有所放緩,但市場供需失衡的格局仍未得到有效改善。
為破解行業“內卷式”競爭,國家層面持續強化政策引導,新一輪供給側改革蓄勢待發。從2024年7月中共中央政治局會議、12月中央經濟工作會議,到2025年《政府工作報告》,高層決策屢次強調“反內卷”,要求通過規范地方政府與企業行為、破除市場分割、促進兼并重組等措施,引導行業擺脫低水平競爭,轉向創新驅動的高質量發展路徑。強化市場優勝劣汰機制,暢通落后低效產能退出渠道。在此背景下,避免陷入內卷、在總量控制下推進結構優化將成為未來產業發展的主基調。
結構優化首要體現在產能的理性調整,通過對市場需求的精細化分析,避免在即將飽和的領域過度投入。當前市場格局正經歷深刻分化,丙烯、環氧丙烷、聚氯乙烯等大宗產品因持續擴產導致同質化競爭加劇與市場飽和;而聚丙烯高端牌號以及溶聚丁苯橡膠、稀土順丁橡膠等進口依賴型產品領域仍存在顯著供給缺口。與此同時,新興戰略產業正創造增量需求,航空航天、電子電器、新能源等產業的蓬勃發展,持續拉動了對高性能纖維、精細化工關鍵單體、高端膜材料等高端化工品的需求。綠色低碳發展是結構優化的必然選擇。環保合規不僅是企業生存的底線,更是未來競爭力的關鍵。國家通過《產業結構調整指導目錄(2024年本)》、《2024-2025年節能降碳行動方案》等政策文件為綠色轉型提供了堅實的制度保障。例如,《目錄》明確將小規模、高耗能、高污染的化工裝置列為限制類;《行動方案》則嚴控煉油、電石等高耗能行業新增產能,要求新建項目必須達到能效標桿水平和環保績效A級標準,并限期淘汰200萬噸/年及以下常減壓裝置。此外,國家還積極推動設備更新,利用《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》,助力企業淘汰落后設備,為產能優化與綠色轉型創造條件。
當前化工行業面臨供應過剩與盈利壓力的挑戰,行業正處于從“量”到“質”轉型的關鍵期,未來,通過供給側改革推進,行業或將加速產能退出并向高端化、綠色化、差異化轉型,隨著產能擴張周期結束,化工行業或將迎來新的起點。