河南金山化工集團

歷經70年的風雨兼程，中國純堿行業實現一次量與質的飛越，從小到大、由弱變強，從追趕到超越里程。2016-2017年，純堿市場走勢強勁，創近幾年“堿”峰，隨著產能的釋放，市場供過于求加劇，2018-2019年行業進入下坡階段。2020年，中國純堿市場依舊不容樂觀，負重前行，未來中國純堿市場將何去何從。

從純堿的歷年產能圖中看出，中國純堿產能先增后降再增的發展趨勢。純堿作為基礎化工原料，應用領域廣泛，經濟的快速發展，推動純堿產能的釋放。隨著產能的增加，市場供過于求，價格低位以及部分企業退出市場，產能下降。近幾年，尤其是2016-2018年期間，純堿市場表現強勁，價格與利潤齊增，導致企業新增產能和擴產，整體產能表現增加趨勢，處于高位階段，據統計2019年純堿產能增加260萬噸，增幅8.44%，產能3339萬噸。短期，純堿產能整體變化不大，未來博源集團預計增加780萬噸的天然堿產能，分期投入。另外，連云港堿業未來計劃退出市場。

中國純堿產量和消費量表現穩中有升。企業產能投入，整體產量增加。下游需求表現一般，部分行業處于飽和狀態，需求相對穩定，近幾年玻璃行業表現尚可，產能保持增加趨勢，對于純堿需求給予一定支撐，尤其是浮法玻璃，利潤尚可，未來仍有計劃點火和復產生產線。

純堿年均價格表現下降趨勢，市場供應過剩，下游需求增幅緩慢，價格表現下降趨勢，從2017年到2019年，輕質純堿1866元/噸，下降198元/噸至1668元/噸，降幅10.61%；重質純堿1947元/噸，下降157元/噸至1790元/噸，降幅8.06%。

從庫存變化走勢看，純堿庫存漲跌變化明顯。春節期間，純堿庫存表現增加，上漲速度快且高，主要原因在于下游需求停止，物流運輸受限，堿廠生產正常，產量滯留于庫，導致節后純堿庫存高。春節過后，下游裝置和交通運輸等需要一段時間恢復，在此期間，純堿企業出貨難有太大提振，庫存持續穩中有升。2020年，截止到3月中旬庫存110萬噸以上，創歷年新高，受衛生事件影響，下游復工和運輸推遲，導致企業庫存持續累計。此外，2019年純堿產能的投放，對于2020的年供應增加。

2018年和2019年，春節過后純堿價格低位徘徊，個別企業處于虧損狀態，價格接近成本邊際，企業止跌意愿增強，裝置檢修提前，下游節后備貨，庫存下降。隨著裝置檢修恢復，下游和貿易采購完成，成交量放緩，庫存逐漸增加。受出貨壓力影響，個別企業或貿易商價格松動，出現下降趨勢，以及夏季裝置開工率下降，庫存呈現下降趨勢。金九銀十，下游企業提前備貨，需求表現穩定，整體看庫存低位徘徊。四季度，環保檢查以及供暖季錯峰生產等因素，下游部分企業減量生產或停車，導致需求四季度表現偏弱，庫存呈現上漲趨勢，需求乏力，價格表現下行狀態，個別企業“以價換量”。

純堿的作為無機化工品，應用廣泛。通過對下游主要領域的未來發展分析，需求面變化并不是很大，從目前的市場信息看，多個領域處于飽和狀態，未來產能增加有限。從2015-2019年純堿需求結構變化趨勢圖中看出，純堿下游主要包括平板玻璃、日用玻璃、洗劑、碳酸鈉、無機鹽、碳酸氫鈉、味精、氧化鋁以及其他，其中平板玻璃和日用玻璃占據的比重較大，兩者占比在60%左右，需求相對穩定。

2015-2019年，純堿下游需求穩中有升，整體變化不大。玻璃行業作為主要下游，2016年房地產處于火熱階段，玻璃進入旺季時代，需求帶動，玻璃產能釋放，總產能增加，純堿需求上漲。后期隨著環保檢查和去產能等制約，個別企業產能退出市場，雖然仍有部分裝置復產或投產，但總產能變化不大，純堿需求大穩小動。日用玻璃行業產量先降后平穩，受環保檢查影響，不達標企業受影響，減量整改，后續達標之后，逐漸恢復，但整體增速放緩，純堿需求年變化量小。洗滌劑行業，需求增速放緩，原材料成本增加，利潤壓縮，面臨增長壓力，其中洗衣粉行業對于純堿需求量大，但隨著洗衣粉產量的下降，純堿消耗量下降。無機鹽行業，包括硅酸鈉和碳酸氫鈉在內，行業品種多，但產能小，我國生產的無機鹽品種有1000多種，22個系列，總生產能力超過8000萬噸，主要產品有：水玻璃、小蘇打、三聚磷酸鈉、紅礬鈉、硝酸鈉和硼砂等，占無機鹽總消費量的72.1%，年消耗純堿接近500萬噸。由于消耗純堿的無機鹽產品主要為傳統產品，基本沒有新增領域，因而近幾年無機鹽產品對純堿的消費相對穩定。預計未來幾年無機鹽對純堿產品的消費量變化不會太大。氧化鋁、味精以及其他領域，對于純堿的需求量趨向飽和，需求變化不明顯。總而言之，純堿下游需求量基本趨向穩定，需求增長速度慢，即使個別行業產能有擴展，但整體用量大致平穩，未來下游需求不會有太大波動，個別領域盈利不佳和去產能影響，不排除產能保持下降趨勢。

自2016年-2018年純堿市場進入“堿”峰后，純堿價格波動幅度大，企業利潤相比往年增加，企業釋放產能，以及供給側改革部分下游裝置開工受到影響，純堿供需弱平衡狀態逐漸被打破，市場供過于求，2019年下半年純堿市場開始進入“冬季”，價格跌至成本線附近，部分企業出現虧損。近幾年，原材料價格的上漲，生產成本有一定程度的提升，價格低位震蕩，行業利潤下降明顯。國內純堿以出口為主，且出口量維持5-8%，進口量不足1%，對于國內市場影響小。下游需求未來提振空間有限，產能釋放少，對于純堿需求增量不會太大。綜上所述，未來中國純堿市場整體表現依舊難言樂觀，供過于求的局面長久存在，競爭壓力不減，短期企業之間比拼價格，長遠看來比拼成本，或許部分企業長期處于虧損狀況，逐漸退出市場。往年價格大漲大跌，后期市場價格波動空間有限，企業價格調整更加理性，避免炒作，價格合理調整，追求長久穩定發展才是未來之路。